团股是怎么来的？现在市场是什么情况？

对于投资者来说，参与对组就是不断进步，固守对立面只能面对局部熊市。

对于目前分裂的市场局面，很多人认为是集团持股过多导致的恶果，但实际上从2004年开始，a股历史上已经出现过三次完整的集团持股。

在前三轮崩盘后，本轮第四轮如火如荼。以史为鉴，梳理前三轮的一些特点，或许能对当下有所启示。

已有三次抱团周期，崩盘的启示发人深省

直到今天，很多人还记得第一次大牛市。

因为从2004年开始，那一轮抱团波澜壮阔，目标比现在更加单一。当时只有一个方向——金融和周期板块。

正因如此，三年行情彻底奠定了券商板块牛市风向标的地位，“煤飞色舞”也成为当时的标志性信号。时至今日，很多人看到指数上涨时，依然奔向券商，那是群体留下的时间印记。

随着2007年6124点的高峰，第一轮控股集团行情崩盘，财务上涨如同下跌一样凶猛。短短一年，市场又回到了原点。

沉寂两年后，2009年，开始有了缩小版的消费群体市场。当时基金组的目标和现在的方向非常吻合，白酒、医药的龙头公司都获得了较大的溢价。但不同的是，6124点的峰值就在眼前，集团资金已经无法超越前期高点。

值得注意的是，在此轮消费群体崛起之际，创业板诞生，却无法扭转资金对消费板块的追捧。这个代表科技行业的板块，从2009年开始经历了一个令人绝望的估值过程。

2012创业板上市已近三年。经过连续下跌，市场终于实现了科技行业的增长。资金开始退出消费，投身信息技术。此后到2015，创业板从585点涨到4037点，涨幅近6倍。

然后2015年中，市场极度亢奋之后，最新一轮熊市来了，创业板群体也彻底崩盘。

直到2017年中，资金才再次被消耗。直到今天，组织已经把会场里所有的领导消费者都拉到天上去了。

回顾前三段的抱团过程，可以看到，资金最初的抱团是在熊市中寻找被低估的板块，并一直持有，直到牛市成为领涨板块。

崩溃的原因只有一个。当牛市不再，第一个干掉估值的目标就是这些涨幅较高的板块。

但这不是重点。真正的启示是，十几年的行情，抱团从来没有停止过，资金总会在低估值的板块里补仓，寻找抱团的机会。唯一不同的是，随着时代的变化，成长会从一个板块变成另一个板块，资金会随着外界的变化去寻找值得投资的行业。

这一轮集团解体的信号出现了。市场的下一个方向在哪里？

从时间测算可以发现，之前抱团的时间差不多是三年半。过了这段时间，资金就会开始放弃现在的群体。

一方面，这些板块经过长时间的运行，不再被低估。另一方面，暴跌几乎到了指数的高点，出现了牛转熊的趋势。参团并盈利的机构开始选择撤退。

对比集团目前的特点，已经过去了将近四年，集团的消费板块几乎处于历史高位。这一轮抱团是不是要崩盘了？

上述特征确实出现了，但另一个重要信号被忽略了，指数并不在高位。

目前3600点附近的指数没有被高估，所以不能认为是牛转熊的趋势性变化。

因此，资金更优化的选择可能是逐步退出估值过高的板块，开始转向一些低估值、高增长的板块重聚。

一个新的团体将再次形成。